الرابحون والخاسرون وعلامات الاستفهام: كيف أثّرت قمة ترامب-شي على أسهم بوينغ ونفيديا

في هذا المقال

الأسواق والجيوسياسة — 15 مايو 2026

دخلت شركتان من أكبر الشركات الأمريكية إلى بكين وسط توقعات مرتفعة جداً. جاءت النتائج أكثر تعقيداً مما توقّع كثيرون.

أُغلق عند $229.21 في 14 مايو

فجوة التوقعات أضرّت بالسهم

ارتفعت أسهم التكنولوجيا مع أخبار H200

الصفقة موافق عليها — والتسليم معلّق

بوينغ — صفقة نعم، لكنها ليست الصفقة المنتظرة

200 طائرة مؤكدة · 500 كانت متوقعة · السهم انخفض ~5%

قبل أن تحط طائرة ترامب في بكين، كانت وول ستريت تعجّ بالتوقعات. قدّر محللو جيفريز طلبية ضخمة تتراوح بين 500 و600 طائرة بوينغ — وهي أول صفقة رئيسية للشركة مع الصين منذ زيارة ترامب عام 2017، حين طلبت بكين 300 طائرة. وسافر الرئيس التنفيذي لبوينغ كيلي أورتبرغ ضمن الوفد الرئاسي، وهو ما بدا وكأنه إعلان صريح بأن شيئاً كبيراً قادم.

لكن ما جاء كان أصغر بكثير. أعلن ترامب على قناة فوكس نيوز أن الصين وافقت على شراء 200 طائرة — صفقة حقيقية وانتصار دبلوماسي لا شك فيه، لكنها ليست الرقم الذي خصّصت له السوق توقعاتها.

فخّ التوقعات: كان سهم بوينغ قد ارتفع بالفعل في التداول قبل الافتتاح على آمال تجاوز 500 طائرة. حين جاء الرقم الحقيقي 200 فقط، تبخّرت كل تلك المكاسب بل وزادت الخسائر — ليُغلق السهم منخفضاً 4.73% عند 229.21 دولاراً.

فضلاً عن الرقم الرئيسي، لا تزال تفاصيل عدة غامضة: أنواع الطائرات المطلوبة، وأيّ شركات طيران صينية ستستلمها، وموعد بدء التسليمات فعلياً. يشير المحللون إلى أن طلبيات الطائرات الصينية المرتبطة بالزيارات الدبلوماسية كثيراً ما تعكس مظاهر سياسية بقدر ما تعكس واقعاً تجارياً.

ماذا يعني هذا لسهم BA: تمثّل الطلبية البالغة 200 طائرة نحو 3% فقط من أوامر التسليم المتراكمة لدى بوينغ والبالغة أكثر من 6800 طائرة. التحدي الأكبر للشركة ليس في كسب الطلبيات، بل في تنفيذها. تُسلّم بوينغ حالياً 47 طائرة تجارية شهرياً، وهو رقم لا يزال بعيداً جداً عما يلزم لتصفية قائمة الانتظار.

لا تزال وول ستريت تحتفظ بتوصية "شراء قوي" بمتوسط سعر مستهدف 273.86 دولاراً — أعلى بكثير من سعر الإغلاق عند 229.21 دولاراً.

ارتفع سهم بوينغ 0.63% فقط منذ بداية العام، ولا يزال أدنى بأكثر من 47% من ذروته قبل أزمة الطراز 737 MAX.

ارتفعت إيرادات الربع الأول من 2026 بنسبة 14% إلى 22.2 مليار دولار، مع استقرار الإنتاج عند 42 طائرة شهرياً — تعافٍ بطيء لكنه حقيقي.

نفيديا — الرقائق حصلت على الموافقة، لكن اللعبة لم تنتهِ بعد

H200 معتمد لـ ~10 شركات صينية · لا تسليمات حتى الآن

لم يكن جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لنفيديا، مدرجاً في قائمة الوفد الأمريكي المتجه إلى بكين في الأصل. التُقط في ألاسكا خلال الطريق — إضافة اللحظة الأخيرة التي أثارت فوراً تساؤلات السوق حول ما قد تعنيه لصادرات الرقائق إلى الصين.

اتضح لاحقاً أنها كانت لحظة مفصلية. بُعيد انطلاق القمة، أفادت رويترز بأن الولايات المتحدة أجازت لنحو 10 شركات تكنولوجية صينية كبرى — من بينها علي بابا وتنسنت وبايت دانس وJD.com — شراء رقائق الذكاء الاصطناعي H200 من نفيديا. ارتفعت أسهم قطاع التكنولوجيا على الفور.

لماذا يهم هذا: قبل تشديد قيود التصدير الأمريكية، كانت نفيديا تسيطر على نحو 95% من سوق الرقائق المتقدمة في الصين. خسارة الوصول إلى هذا السوق كلّفت الشركة مليارات الدولارات من الإيرادات المحتملة. الموافقة على بيع H200 تفتح باباً كان موصداً بإحكام.

المشكلة: الموافقة لا تعني التسليم. رغم الضوء الأخضر من واشنطن، لم تُسلَّم حتى الآن رقاقة H200 واحدة إلى الصين. تراجعت شركات صينية عن طلباتها بعد توجيهات من بكين، حيث تتصاعد الضغوط لإبقاء الاستثمار في الذكاء الاصطناعي موجهاً نحو تطوير الرقائق المحلية.

تأتي الصفقة أيضاً بشرط غير مسبوق: قال ترامب إن الحكومة الأمريكية ستحصل على 25% من عائدات بيع رقائق H200 إلى الصين — هيكل لا سابقة له في تجارة التكنولوجيا، يزيد من غموض الجدول الزمني للتنفيذ.

رقاقة H200 هي ثاني أقوى رقائق نفيديا — ليست الأحدث على الإطلاق، لكنها تتفوق بشكل كبير على ما تستطيع شركات الرقائق الصينية إنتاجه حالياً.

أكدت لينوفو أنها "إحدى الشركات المعتمدة لبيع H200 في الصين" في إطار رخصة التصدير الممنوحة لنفيديا.

وصف محللو باركليز إمكانية الوصول إلى رقائق نفيديا بأنها "أكبر عائق أمام الذكاء الاصطناعي" بالنسبة للشركات الصينية المتنافسة على الصعيد العالمي.

صفقة الصين حقيقية، لكنها أصغر مما كان مأمولاً. يعتمد تعافي السهم على الأداء الإنتاجي أكثر من اعتماده على الانتصارات الدبلوماسية. راقب أرقام التسليمات في الربع الثاني المقرر الإعلان عنها في 28 يوليو.

الباب التنظيمي بات مفتوحاً الآن — وهذا إيجابي بحق. لكن ما لم تبدأ الشركات الصينية بتقديم الطلبات واستلام الشحنات فعلياً، يظل الصعود إمكانية محتملة لا واقعاً منجزاً. راقب الخطوة الصينية القادمة.

هذا المقال للأغراض المعلوماتية فقط ولا يمثّل نصيحة استثمارية. أسعار الأسهم المذكورة هي بتاريخ 14 مايو 2026. يُرجى استشارة مستشار مالي مرخّص قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.